Harga perak tidak bisa banyak berargumen minggu ini.
XAG/USD terkoreksi ke bawah level US$73,00, ambang yang selama beberapa sesi terakhir sempat jadi tumpuan. Tekanan datang bukan dari satu arah, melainkan dari pergeseran ekspektasi pasar soal kebijakan moneter AS, dengan harga minyak mentah sebagai pemicunya.
Logikanya begini: ketika harga minyak naik, inflasi sulit dijinakkan. Kalau inflasi masih bandel, The Fed tidak punya alasan kuat untuk buru-buru memangkas suku bunga. Aset tanpa imbal hasil seperti perak langsung kehilangan daya tarik. Klasik.
Taruhan penurunan suku bunga yang sempat cukup ramai di pasar derivatif kini agaknya mulai dikalibrasi ulang. Pelaku pasar yang beberapa waktu lalu cukup optimistis The Fed akan bergerak pada pertengahan tahun ini kini lebih berhati-hati. Data minyak memberi sinyal bahwa tekanan harga belum benar-benar mereda, klaim yang masih perlu dibuktikan oleh data inflasi bulan-bulan mendatang.
Bagi perak, ini bukan pertama kalinya terseret dinamika makro yang sebetulnya tidak berkaitan langsung dengan fundamental logam itu sendiri. Permintaan industri, terutama dari sektor panel surya dan elektronik, masih solid. Tapi pasar berjangka tidak terlalu peduli soal itu ketika yield obligasi AS bergerak. Bak pedang bermata dua: fundamental bagus, tapi sentimen makro lebih galak.
Sepanjang sesi Asia kemarin, XAG/USD sempat mencoba bertahan di kisaran US$73,20 sebelum akhirnya menyerah. US$72,50. Level itu kini jadi area yang dicermati sebagai support berikutnya, dengan resistensi terdekat di kisaran US$73,80.
Pertanyaannya sederhana: seberapa lama minyak bisa jadi dalih The Fed untuk diam? Kalau harga energi justru berbalik ambles dalam beberapa pekan ini, narasi ini bisa berputar cepat. Dan perak, entah kebetulan atau tidak, sering jadi yang paling cepat diburu saat angin berbalik.