Pertanyaannya bukan lagi seberapa buruk kondisi Xbox. Tapi seberapa jauh Microsoft bersedia berubah untuk menyelamatkannya.
Dua sinyal besar muncul bersamaan pekan ini. Pertama, Matthew Ball, analis kawakan yang baru saja direkrut sebagai kepala strategi Xbox oleh kepala divisi gaming Asha Bhatt, naik panggung di Summer Game Fest 2026 dan menyampaikan pengakuan yang jarang terdengar dari seseorang di posisinya. "Selama beberapa waktu terakhir, menjadi sulit untuk menjelaskan mengapa Anda harus memilih konsol Xbox," kata Ball dalam wawancara langsung di acara itu. "Para pemain telah memberi tahu kami hal itu."
Kedua, dan ini yang lebih mengejutkan: Microsoft dilaporkan sempat mempertimbangkan untuk menjadikan Xbox sebagai subsidiary penuh yang berdiri sendiri, dipisahkan secara legal dan finansial dari bisnis inti perusahaan. Bukan obrolan ringan di koridor. Langkah struktural yang, kalau jadi dilakukan, akan membuat Xbox jauh lebih mudah untuk didivestasi.
Microsoft, setidaknya secara internal, agaknya pernah mempertanyakan apakah Xbox masih layak berada di bawah atap yang sama dengan Azure, Office 365, dan bisnis cloud yang selama ini jadi mesin pertumbuhan perusahaan.
Bagaimana Xbox sampai di titik ini? Jawabannya panjang, tapi polanya jelas. Ketika Microsoft mulai membawa judul first-party ke PlayStation dan PC, logika bisnisnya masuk akal di atas kertas: jangkauan lebih luas, lebih banyak pelanggan Game Pass, pendapatan lebih besar. Yang tidak dihitung adalah biaya tersiratnya. Sea of Thieves di PS5 jadi sinyal pertama. Lalu Forza. Lalu Gears. Lalu Starfield, yang seharusnya menjadi alasan terkuat memiliki Series X di generasi ini, pelan-pelan mendarat juga di PlayStation awal tahun ini. Setiap port menggerus satu-satunya argumen nyata untuk membeli hardware mereka.
Akuisisi Activision Blizzard senilai US$68,7 miliar pada 2023 seharusnya jadi suntikan steroid buat divisi gaming Microsoft. Kenyataannya, mengintegrasikan begitu banyak studio sekaligus terbukti amburadul. Ribuan karyawan di-PHK setelah kesepakatan ditutup, termasuk pemangkasan besar di Bethesda dan Arkane. Ketika sebuah perusahaan mengakuisisi publisher raksasa lalu langsung memotong tenaga kerjanya, ada yang tidak beres secara strategis.
Ball tidak datang ke Summer Game Fest hanya untuk mendiagnosis masalah. Ia datang membawa arah baru, setidaknya di atas kertas. Xbox berkomitmen kembali pada eksklusivitas. Gears of War: E-Day dan Clockwork Revolution disebut sebagai judul yang tidak akan menyeberang ke PlayStation. Franchise Halo dan Fallout, yang masing-masing belum merilis entri utama sejak 2021 dan 2015, dijanjikan akan dihidupkan kembali dengan kucuran dana lebih besar.
"Kita perlu meminta orang untuk mengeluarkan banyak uang hari ini untuk menjadi pemain Xbox," tegas Ball. "Itu adalah permintaan yang nyata. Harganya mahal."
Ada pengakuan implisit yang menarik dari pernyataan itu: Microsoft masih punya kewajiban kepada jutaan orang yang sudah terlanjur mengeluarkan 500 dolar untuk Series X. Perubahan nada yang cukup mencolok dari narasi "segalanya ada di Xbox" yang mendominasi beberapa tahun terakhir. Pertanyaannya, berapa lama komitmen ini bertahan?
Optimisme Ball, yang ia sendiri labeli sebagai "optimis strategis", datang bersamaan dengan laporan bahwa Microsoft sedang menyiapkan putaran PHK lain untuk memangkas margin yang terus tergerus. Menyatakan pemulihan sambil memotong headcount bukan ketegangan yang mudah diselesaikan dengan kata-kata di panggung festival game. Bukan main.
Bagi pemain yang sudah membangun library di ekosistem Xbox, berlangganan Game Pass bertahun-tahun, atau berinvestasi di hardware, pertaruhan ini sangat nyata. Kalau restrukturisasi berlanjut ke arah spin-off atau perubahan kepemilikan, dampaknya tidak datang sekaligus. Biasanya muncul perlahan: sekuel yang dibatalkan, harga langganan naik, studio yang tiba-tiba jadi pasif.
12 hingga 18 bulan ke depan akan jadi ujian sesungguhnya. Lineup first-party yang kuat akan menjaga Xbox tetap relevan dan lebih sulit dilepas. Yang lemah akan mempercepat tekanan internal yang sudah menempatkan kata "spin-off" di atas meja rapat Microsoft.