Rupiah menyentuh 17.800 per dolar Amerika Serikat di akhir pekan lalu, sementara IHSG akhirnya membal melewati level psikologis 6.000. Pasar seolah menarik napas sejenak setelah tekanan panjang yang melelahkan, dan ada alasan untuk itu.
Penguatan ini tidak datang dari ruang kosong. Kombinasi faktor domestik dan eksternal memberi sedikit celah bernapas bagi aset-aset Indonesia yang dalam beberapa pekan terakhir terus dihajar tekanan jual. Agaknya ada pelonggaran sentimen global yang membantu. Dari dalam negeri, ada upaya menjaga kepercayaan pelaku pasar terhadap stabilitas kebijakan.
Tapi ini pertanyaan yang layak diajukan: apakah penguatan ini punya kaki yang cukup kuat untuk bertahan?
Belum tentu. Koreksi yang terjadi selama ini belum disertai perubahan yang cukup berarti, baik dari sisi neraca pembayaran, ekspektasi suku bunga, maupun kepastian arah kebijakan fiskal. Penguatan rupiah dan IHSG yang bersifat teknikal seperti ini rentan berbalik begitu sentimen eksternal kembali memburuk. Ibarat pedang bermata dua, momentum positif bisa cepat raib kalau tidak ditopang fondasi yang lebih kokoh.
Kepercayaan pasar bukan sekadar soal retorika. Pelaku pasar butuh sinyal yang konsisten dari otoritas, baik Bank Indonesia maupun pemerintah, bahwa manajemen fiskal dan moneter berjalan di jalur yang benar. Tanpa sinyal itu, setiap penguatan hanya akan dimanfaatkan sebagai momentum untuk keluar. Bukan masuk.
Sepanjang beberapa kuartal terakhir, rupiah sudah bergerak di kisaran yang membuat banyak importir, terutama yang bergantung pada bahan baku berdenominasi dolar, kesulitan menghitung ulang struktur biaya. Level 17.800 pun, meski lebih baik dari tekanan sebelumnya, masih jauh dari zona nyaman bagi pelaku usaha yang biasa beroperasi di bawah 16.000. Cukup untuk bikin pengusaha garuk-garuk kepala.
Bagi investor ritel di pasar saham, momen seperti ini kadang menggiurkan untuk masuk, terutama setelah IHSG sempat tersungkur cukup dalam. Tapi membal dari level rendah bukan otomatis berarti tren pembalikan. Selama ketidakpastian global, termasuk arah kebijakan suku bunga The Fed, belum benar-benar mereda, volatilitas masih akan jadi teman setia bursa Jakarta. Entah kebetulan atau tidak, pola ini terasa familiar bagi siapa pun yang ingat 2018.
Yang perlu dijaga bukan hanya angkanya, tapi narasinya. Kepercayaan pasar dibangun dari konsistensi, bukan dari satu atau dua hari penguatan yang kemudian dilupakan begitu data berikutnya keluar.